大宗商品價格再現“上漲潮” 貨幣政策繼續“穩字當頭”

                  簡介: 大宗商品價格再現“上漲潮” 貨幣政策繼續“穩字當頭” ---今年以來,大宗商品價格不斷上漲,5月伊始更是迎來新一輪“上漲潮”。開源證券發布報告認為,從全球來看,勞動力成本飆升,從源頭上推升核心通脹;疫

                    今年以來,大宗商品價格不斷上漲,5月伊始更是迎來新一輪“上漲潮”。5月10日,追蹤國內一攬子商品價格的文華商品指數收報197.22點,漲幅2.07%。

                    隨漲價而來的還有企業的生產壓力和各方對后續宏觀政策的預期。業內人士分析認為,雖然此次大宗商品漲價使輸入性通脹壓力有所增大,但央行穩健的貨幣政策將持續支持實體經濟健康發展。

                    大宗商品持續升溫引發擔憂

                    “五一”假期之后,大宗商品市場掀起新一輪漲價潮。Wind數據顯示,5月10日國內期貨市場鐵礦石、焦煤、玻璃、線材、熱軋卷板和螺紋鋼等品種的期貨主力合約紛紛觸及漲停。其中,滬銅指數上漲3.88%;滬鋁主力合約站穩于20000元/噸上方。

                    國家統計局今日公布2021年4月份居民消費價格指數(CPI)月度報告和工業生產者價格指數(PPI)月度報告。多家機構此前紛紛發布宏觀研究報告,預測4月CPI、PPI或同比上漲。

                    一方面,大宗商品價格上漲給企業生產帶來經營壓力。部分企業相關負責人此前表示,原材料的上漲擠壓了企業的利潤空間,企業不生產不行,生產又不賺錢。此外,原材料價格的上漲還讓企業平添了流動性壓力。

                    另一方面,大宗商品價格上漲將升溫現象向貨幣金融指標傳導。開源證券分析認為,國內外因素的合力引發各方對貨幣政策動向的更大關注。

                    今年4月初召開的金融委會議提出,就業是最大的民生,宏觀政策的首要目標是保就業和保市場主體。要保持物價基本穩定,特別是關注大宗商品價格走勢。要注重“放水養魚”,助企紓困,更好激發微觀市場主體活力。

                    供需失衡增加輸入性通脹壓力

                    業內人士分析認為,此次大宗商品價格上漲態勢帶動的PPI上漲,主要原因還是輸入性因素。而引發大宗商品價格上漲的原因,主要是供需失衡。

                    開源證券發布報告認為,從全球來看,勞動力成本飆升,從源頭上推升核心通脹;疫情導致商品供需關系失衡,也會放大經濟修復過程中的漲價壓力。

                    一方面,疫情發生后,為扶持居民部門,以美國為首的發達經濟體實施了大規?!鞍l錢”。財政“發錢”提振了居民收入,但同時帶來了明顯副作用,降低了部分居民的就業意愿。為吸引更多居民就業、緩解用工荒問題,企業不得不大幅提高工資水平。居民更高的工資水平,意味著經濟回歸常態過程中,將面臨更大的通脹壓力。

                    另一方面,發達經濟體受益于更充足的疫苗供應等因素,商品消費需求快速擴張;而一些新興市場經濟體疫情不斷反復,商品生產持續受限。疫情導致的商品供需關系失衡,將放大經濟修復過程中的漲價壓力。

                    “供給是最重要的因素?!?a href="http://www.accuratesources.com/tags478.html" title="方正證券" style="color: #4382FF;">方正證券首席經濟學家顏色分析說,如印度、巴西、阿根廷等國家是很多原材料、大宗商品重要的供應國,這些國家受疫情影響,導致供應方面也受到較大的影響。

                    未來貨幣政策以穩為主

                    “貨幣政策并不會因應對通脹壓力而明顯收緊,還是以平穩為主?!鳖伾J為,此次大宗商品價格上漲對于國內貨幣政策不會有太大影響。

                    業內人士分析,總體而言,目前的貨幣政策主要是“看價不看量”,貨幣市場的利率在非常合理的范圍內,很多時候低于2.2%。保持貨幣市場利率在合理范圍內基本穩定,可能是貨幣政策現在的基本目標。

                    顏色表示,中下游企業受到通脹壓力的影響,成本在上升,這時候如果過于收緊貨幣政策,對企業會造成更大的壓力。他認為,輸入性通脹壓力雖然有所加大,但貨幣政策仍需以平穩為主,保持信貸能夠支持實體經濟。

                    國金證券認為,今年以來大宗商品價格第二輪上漲很有可能是商品的最后一次普漲。核心原因在于后續供給端或均面臨一定的壓力。此外,在通脹壓力之下,美聯儲政策的邊際收縮同樣會對商品漲價趨勢造成負面沖擊。(◎關子儒 記者 黃紫豪 ○編輯 陳羽)

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